二氧化钛的景观行业在飞速变化,没有保证的市场基本面过去的20年里将返回在接下来的五年。在需求方面,新兴经济体延伸供应链断裂点,迫使价格迅速升级为这些客户能够源材料。在供应方面,该行业已经在一个明确的“紧缩”在过去的20年里,与供应商合理化高成本的能力在行业低迷,只有添加新增能力通过棕色地带,而试图市场一起成长和维持市场份额。

TZMI并不期望中国以外的任何重要的产能扩张在接下来的两年,但预计全球需求增长超过同期4%。中国生产商将大幅增加产能,未来十年,这种能力在产能利用率很低。中国生产商采购的能力足够的原料支持额外的能力问题。

供应/需求

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两种以上的证据支持我们的乐观预期。第一个是中产阶级的崛起,在新兴经济体,特别是中国,巴西和印度——大多数经济学家预计继续。的中产阶级人数增长,可支配收入的增长,二氧化钛的关键指标,可能会超过GDP在这些国家。第二,二氧化钛需求仍然背后累积全球GDP增长率在过去的十年中,所以这个行业有一些“幽禁”要求很可能刺激GDP增长大于利率。图2提供了一个“S曲线”功能,表明需求增长的陡峭的曲线随着新兴经济体增加可支配收入水平,能够购买更多的“生活质量”产品,如二氧化钛。图3提供了一个历史的比较全球GDP增长和二氧化钛的需求增长。

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如前所述,供给没有跟上需求自2009年中期以来,和2011年发展到相同的标题(图4)。没有一个全球生产商预计将大幅增加产能,在未来两年由于更换模具所需的内部和外部的批准。2010年,Tronox和Exxaro增加43000 tpa氯化技术能力Tiwest合资在澳大利亚西部,2009年大约160000 tpa能力永久关闭后(乔治亚州萨凡纳,和巴尔的摩,马里兰州,植物由Tronox和克里斯特全球运营,分别)。洪博培还“交换”的一些英国格里姆斯比硫酸氯能力通过关闭的同时扩大Greatham。

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TZMI预计全球生产商增加产能瓶颈活动,创新和小资本投资,但这些活动可能增加不到50000 tpa的短期能力在全球需求预计将增加200000吨以上。

中国的生产商可能会添加大量的能力在未来两年。在中国历史上,新能力添加操作以低得多的利用率,低至40 - 50%的铭牌在最初几年的操作。近期的重大关注中国的生产商,然而,原料可用性。中国制造商的首选原料,硫酸钛铁矿,将大量短缺好几年了。硫酸在实用性,生产商在中国可能会限制原料可用性和材料,将面临着巨大的价格压力。净效应是限制出口的数量,中国可以提供其他新兴地区。非中国生产商可以填补这个空白的一部分,但不是全部。在全球范围内,我们期待继续在贸易转移和二氧化钛颜料价格上涨,这两个自2010年底以来一直持续。

原料市场

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在二氧化钛上下文中“原料”一词是指TiO2-containing矿物质,二氧化钛含量的范围可以从40 - 95%。硫酸一般来说,操作使用降低二氧化钛的原料,而氯原料在二氧化钛通常更高。二氧化钛原料开采材料,大部分矿物质历史提供了来自澳大188金宝搏bet官网利亚、南非、加拿大、美国、挪威和一些非洲国家。澳大利亚、加拿大和南非历史上的主要生产国,占全球供应量的56%左右。

原料二氧化钛生产商代表一个重要的成本,和二氧化钛涂料和塑料生产商代表一个重要的成本。与这些事实相关联的产业结构性问题已经萎缩的主要原因之一二氧化钛和原料行业的盈利能力。因此,原料生产商也缩减了投资领域;事实上,许多原料生产商矿业公司与其他的投资选择,在过去的十年中更具吸引力。

原料的问题是主要原料销售,今天的投资结果在8 - 10年,平均。因此,原料供应格局主要是写在未来四到五年。几乎没有什么可以补救的情况发展。因此,TZMI预计原料行业的定价将大幅上升,供给不足的情况在2014年或2015年达到高潮。对二氧化钛颜料生产商,几乎无处藏身。我们预计成本曲线在随后几年到2015年呈现上行趋势。与定价权显然现在涂料行业的上游,这些增加的钛原料价格最终将转嫁沿着供应链。

替代品

二氧化钛的替代品已经存在了几十年。最普遍的两个主要的替代品:空心球体聚合物和无机填充剂。当二氧化钛的价格在下降,供应充足,二氧化钛色素的用户不需要密切关注的替代品,因为这些产品制定比生成的储蓄需要更多的努力。最有可能的这些产品都是被构建一眼寻找方法来抵消成本的增加不影响产品的性能。

TZMI认为替代品的能力发挥重要作用在抑制二氧化钛的需求在短期内是有限的。填充剂通常是便宜的,但能力有限替代二氧化钛提供的功能属性(不透明度和亮度)。空心球体可以取代10 - 15%的二氧化钛有针对性的配方,但功能改变终端产品的属性,以适应这些替代品往往限制了使用少数的配方。随着二氧化钛价格持续3月,替代产品将获得更多的支持,但TZMI认为需求的净影响是可能限制在1%在接下来的两到三年。

二氧化钛的前景

二氧化钛价格自2010年年中以来大幅上涨。支持快速增长的基本面较低库存,产能利用率水平高在生产者、成本上升和持续供应不足的情况。价格可能会继续上涨3月基本不太可能改变在2011年或2012年。二氧化钛生产商已经宣布增加大部分地区的每吨300美元。我们认为,涨价公告将持续到2011年和2012年。

我们也预测,原料的供应问题,所以对于硫酸生产商在短期内,所有原料未来五年的影响。的影响并不局限于二氧化钛生产商的成本;供应安全二氧化钛颜料的客户和潜在的中断也严重担忧。一些色素客户可能经历供应中断,其中一些重要。

从历史上看,有两到三个重要的生产中断(如飓风、地震、事故、设备故障等)。已经2011年,酒井法子化学工厂在小名浜,日本已经暂时闲置由于东北海岸的大地震的影响。这个网站2011年余下的地位是不确定的。在2011年进一步中断可能导致对颜料价格产生重大影响。

TZMI相信二氧化钛颜料上马的情况将至少持续至2013年。全球生产商开发能力计划和将部署资金小的棕色地带扩张在2013年之前,但重要的能力可能会在这段时间之后。给穷人的金融行业的历史,全球生产商可能会更自律在增加产能的增长阶段。

电子邮件埃里克·本德在ebender@tzmi.com为更多的信息。