在新的一年开始之际，我们有两种选择——带着恐惧和犹豫，或者保持谨慎的乐观，向前迈进。我选择后者，因为我认为如果我们不表现出自信，我们就会每况愈下。

在新的一年开始之际，我们有两种选择——带着恐惧和犹豫，或者保持谨慎的乐观，向前迈进。我选择后者，因为我认为如果我们不表现出自信，我们就会每况愈下。以下是空气产品和化学品公司首席经济学家Duncan Meldrum在2009年10月西方涂料协会研讨会上题为“大衰退”的演讲的简要摘要。他慷慨地允许我们使用他的材料;我使用了他的幻灯片，希望我没有误解他的想法或意图。

梅尔德鲁姆描述了大衰退的三个阶段。第一阶段——欣快、危机、恐慌——描述了我们是如何陷入当前局面的。我们曾经历过一段由宽松和廉价信贷推动的非凡全球增长时期。自由市场资本主义在20世纪90年代成为全球标准;贸易壁垒降低、放松管制、对外国直接投资的竞争加剧，再加上风险和利率下降，导致了全球住宅和非住宅投资的增长。低通胀、低风险的环境压低了利率，从而导致了巨大的信贷扩张。随着支出增加，消费者储蓄减少。房地产市场在2006年开始走软，但直到2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)宣布破产，恐惧和恐慌才开始出现，消费者支出大幅下降。

第二阶段——收缩——描述了我们今天的状况，即处于自20世纪30年代以来最严重的全球衰退。恐惧和恐慌已经消退，但需求受到抑制，贷款标准极为严格。对于较低的需求，有过多的实物资本，因此我们目前处于修复和重新平衡全球经济体系的漫长调整期。投资者信心正在恢复;消费者信心虽然有起有落，但远高于一年前的水平，而且消费者正在增加储蓄。我们现在刚刚走出全球消费支出和生产收缩的底部。

第三阶段-复苏-描述了我们对未来的看法，复苏正在到来。推动经济复苏的因素包括货币政策、刺激计划、相对较低的大宗商品价格、库存调整周期的结束以及最终将得到满足的被压抑的需求。2009年中期，制造业产出达到与2001年相当的低点，但目前正在缓慢上升，预计还会增加。大衰退将市场带回了80年代的水平，直到2010年底才真正开始复苏。他认为，大多数地区和行业的生产将经历漫长而缓慢的复苏，投资和就业也将经历漫长而缓慢的复苏。这意味着涂料市场的困难时期。

经济前景存在风险。信心不足(可能压倒刺激措施)以及政策失误都可能导致双底衰退。通货膨胀当然是一个主要问题，现有或新设立的机构的作用和责任也会增加。

总的说来，梅尔德鲁姆先生指出了下列要点。首先，经济活动的复苏将非常缓慢。投资可能在2012年之后恢复。其次，价格和货币是不稳定的;货币兑美元普遍走强。虽然石油/能源价格已脱离低点，但我们可以预期会出现波动。第三，他指出，地区差异可能很明显。亚洲在中国和印度的引领下继续增长，日本则落后了。北美的消费支出相对疲弱，将呈现温和增长，而欧洲将呈现长期疲弱。

不用说，以上所有的一切都是建立在世界上任何地方都不会发生重大灾难性事件的基础上的——我为所有人的和平与繁荣祈祷。